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  近期召开的中央经济工作会议对2017年经济工作作出了决策部署,将去杠杆继续作为深化供给侧结构性改革“三去一降一补”五大任务之一,强调在降低总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重。要支持企业市场化、法治化债转股,加大股权融资力度,加强企业自身债务杠杆约束等,降低企业杠杆率。近年来,我国企业杠杆率高企,债务负担不断加重。中国社科院数据显示,2015年末我国非金融企业杠杆率为131.2%,且有进一步加剧的态势。各国发展经验表明,杠杆率与经济增长之间存在倒“U”型关系,即适度的杠杆对经济有益,过高的杠杆反而会拖累经济增长。当前我国经济下行压力犹存,亟待探索应用多种方式和渠道,积极稳妥降低企业杠杆率,为实现经济稳定发展保驾护航。

  目前,我国非金融企业部门杠杆率在世界主要国家中处于较高水平,且增速较快。导致我国企业杠杆率高企的原因错综复杂,既有经济的短期周期性因素,如金融危机后政府实施的大规模经济刺激计划;也有长期结构性因素,如产能过剩、高储蓄率;还有体制性因素,如国企预算软约束、僵尸企业占用大量资金等等。
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  实现我国企业去杠杆,需要结合高杠杆率的成因,标本兼治、有的放矢、综合施策,如盘活存量资产、优化企业债务结构、发展股权融资包括债转股、加快处置僵尸企业、硬化国企预算约束、完善多层次资本市场建设等。我国企业去杠杆将是一个渐进的过程,一定意义上先稳后降,避免对经济可能产生的冲击。
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  自2015年底中央经济工作会议将去杠杆作为“三去一降一补”五大任务之一以来,各相关部门积极落实去杠杆任务,随着各项政策的不断推进落实,我国企业负债率正逐步下降。国家统计局发布的最新数据显示,2016年11月末,我国工业企业资产负债率为56.1%,同比下降0.6个百分点。这表明我国企业去杠杆效应正逐步显现。
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